Правительство использовало последние финансовые запасы: бюджетные резервы сократились почти на 50% за два месяца

Столкнувшись с резким падением цен на российскую нефть, увеличением бюджетного дефицита и быстрым истощением Фонда национального благосостояния, российское правительство начало использовать последний доступный источник резервов – рубли, хранящиеся на банковских счетах.

С начала 2025 года «финансовая подушка», которую Минфин размещал в кредитных учреждениях на депозитах и по договорам репо, быстро уменьшается. К середине марта, то есть за два с половиной месяца, она практически сократилась вдвое, согласно данным Федерального казначейства.

С 9,99 трлн рублей, находившихся в банках на 10 января, к концу февраля осталось 6,756 трлн рублей, а к 13 марту уже только 5,846 трлн. Запасы на депозитах уменьшились на 35% – с 8,882 до 5,694 трлн рублей, а средства, вложенные в репо, упали более чем в 7 раз – с 1,108 трлн до 152 млрд рублей.

«Минфин активно использует свои резервные средства», – рассказывает о ситуации Егор Сусин, управляющий директор ГПБ Private Banking. Рубли с банковских счетов направляются на покрытие крупных бюджетных расходов первых месяцев года: в январе они увеличились на 74%, а к концу февраля на 30%. За два месяца правительство потратило 8 трлн рублей, что составляет пятую часть бюджета, в то время как доходы возросли лишь на 6%, а поступления от нефтегазового сектора начали быстро снижаться. В феврале их объем оказался на 18% ниже уровня прошлого года – 771 млрд рублей.

«Головной болью» для Минфина становится цена на российскую нефть: если в начале года баррель Urals продавался по $70 и выше, то к началу февраля цена упала до $62, а в марте котировки обвалились до минимального значения за последние 14 месяцев – $54 за баррель.

При цене нефти ниже $60, согласно бюджетному правилу, правительство должно использовать средства ФНБ для покрытия дефицита, напоминает экономист «Финама» Ольга Беленькая. Однако с начала войны объем ликвидных средств фонда сократился втрое, оставшиеся $37,5 млрд в китайских юанях и золоте – это минимальный уровень для ФНБ с момента его создания в 2008 году.

С ценой нефти на уровне $50 за баррель ФНБ хватит на год, оценивает Беленькая. Если же баррель Urals упадет ниже этой отметки, правительству придется рассмотреть секвестр бюджета, предупреждают аналитики MMI.

В проекте бюджета Минфин закладывал цену нефти на 20% выше – по $69,7 за баррель. При текущих ценах бюджет может недополучить 1% ВВП, ранее предупреждал заместитель министра финансов Владимир Колычев. В денежном выражении это составляет 2 трлн рублей – или каждый пятый рубль нефтегазовых поступлений.