Акции остаются на исторически высоких уровнях перед выходом данных по инфляции

НЬЮ-ЙОРК, 8 сентября (Рейтер) - Уолл-стрит готовится к публикации ряда инфляционных отчетов на этой неделе, размышляя о том, как изменения на рынке государственных облигаций и вновь возникшая неопределенность в торговой политике скажутся на акциях компаний; в то же время котировки остаются на рекордных уровнях с исторической точки зрения.

Индекс S&P 500 завершил торговую сессию в четверг на максимуме, несмотря на нестабильное начало сентября - месяца, который в последние 35 лет был, как правило, самым слабым для фондового рынка. В пятницу акции немного откатились после того, как данные по занятости за август указали на замедление американского рынка труда.

«Сентябрь обычно приносит ухудшение настроений», - отметил Мэттью Мискин из Manulife John Hancock Investments.

Он подчеркнул, что фондовый рынок в настоящее время не учитывает значительных рисков, и акции уже достигли своих максимальных значений.

Ключевым событием этой недели станет публикация индекса потребительских цен (CPI) США в четверг. Инвесторы будут искать в этих данных намеки на возможное снижение процентной ставки ФРС и влияние импортных пошлин на инфляцию.

После недавних комментариев главы Федрезерва Джерома Пауэлла о растущих рисках для занятости, участники рынка ожидают, что на заседании 16-17 сентября регулятор впервые за девять месяцев снизит стоимость заимствований.

Слабая статистика по занятости усилила ожидания более агрессивного смягчения денежно-кредитной политики: согласно данным LSEG, фьючерсы в пятницу предсказывали 90-процентную вероятность снижения ставки ФРС на 0,25 процентного пункта и примерно 10% шансов на снижение на 0,5 п.п.

По словам Арта Хогана из B Riley Wealth, только чрезмерно высокий CPI может подорвать доверие инвесторов к перспективе смягчения денежно-кредитной политики.

Судя по данным денежного рынка, трейдеры ожидают снижения ставки примерно на 70 базисных пунктов до конца года, что соответствует почти трем стандартным шагам вниз.

В последнее время ожидания снижения ставки ФРС стали основным фактором улучшения настроений на рынке акций, отметил Мискин.

«Изменение этого тренда может создать сложности для фондового рынка».

В среду будет опубликован индекс цен производителей США за август, который, вероятно, также отразит влияние импортных пошлин. В предыдущем месяце индекс инфляции на заводах зафиксировал самый большой скачок за три года, в основном из-за роста цен на товары и услуги.

Если в начале года рынки больше всего волновала торговая политика и ее влияние на экономику, то сейчас инвесторы сосредоточены на других факторах - угрозах независимости ФРС и ситуации в сфере искусственного интеллекта.

Тем не менее, тема торговых войн вновь оказалась в центре внимания после того, как апелляционный суд США признал незаконными большинство пошлин, введенных президентом Дональдом Трампом. Белый дом подал в Верховный суд ходатайство, чтобы сохранить эти тарифы, но неопределенность для рынков снова увеличилась.

«Казалось, что туман торговой войны начал рассеиваться, но теперь он снова сгущается, - сказал Арт Хоган из B Riley Wealth. - Это не помогает принимать решения никому: ни компаниям, ни потребителям, ни инвесторам».

По мнению участников рынка, возможное снижение поступлений от пошлин может увеличить дефицит бюджета США - это одна из причин, по которой доходность долгосрочных государственных облигаций резко выросла на прошлой неделе. Рост доходности также наблюдался в Великобритании и других странах.

Хотя рынки госдолга стабилизировались к пятнице, скачок доходности в начале прошлой недели стал одним из факторов давления на акции.

Доходность 30-летних облигаций впервые за месяц достигла 5%. По словам Адама Тернквиста из LPL Financial, такой уровень в последние годы снижал аппетит инвесторов к риску. В настоящее время показатель находится около 4,78%, причем в пятницу, после выхода данных по занятости, доходность облигаций по всему спектру снизилась.

Индекс S&P 500 вырос примерно на 10% с начала 2025 года, чему способствовали сильные отчеты американских компаний. Согласно данным LSEG Datastream, коэффициент цены к прибыли для акций S&P 500, рассчитываемый на основе прогнозируемой прибыли на ближайшие 12 месяцев, поднялся до 22,4, что значительно выше исторического среднего значения 15,9.

«Инвесторы по-прежнему сталкиваются с рисками, связанными с пошлинами и неопределенностью в торговле, а также с экономическими показателями, - отметил Энтони Саглимбене из Ameriprise Financial. - Это может поставить под сомнение текущие оценки акций».

«Тем не менее, участники рынка уже долгое время живут в этих условиях, а акции продолжают медленно расти», - добавил аналитик.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Льюис Краускопф, перевел Томаш Каник)